金银岛:空好相当 十月华北燃气理性操盘

作者/来源：   日期： 2011-09-29   点击率：1866

    上周原油再遇黑色"周四"震惊四方，恰逢炼油厂月度例行的排库攻坚时期，连日的疯狂购货致使买方库存高企从而抵制高价，南北无套利下资源亦无法流动，多空聚集下原本“蒸蒸日上”的国内行情瞬间土崩瓦解。华北地区在狂涨将近600元/吨后仅耗时两日便回吐300元/吨。
    原油作为此轮暴跌行情的始作俑者，似乎注定了10月CP下跌的命运。就昨日预测CP735/805换算进口到岸成本较上月继续走低200元/吨左右至5600-6300元/吨。目前华南码头等比例气6500-6600元/吨已有明显利润空间，进口气不再高高在上，反而在国产气的非理性推涨的带领下不断拔高。但反之成本偏低意味着价格可灵活变动，进口商也不乏低位大量进仓，预测到货量或将保持在30万吨之上，吸引着大批华东、华南当地客户转向采购质优价廉的进口气，对国产气冲击愈加凸显。原油若持续低位震荡，低廉的进口气也将成为后期国产气推涨路上不可翻越的一座大山。
    农忙过后北方需求开始下滑，尤其农村烧煤增多。加之原油走软使得买方信心动摇，观望增加，买兴减弱，操作回归理性。受甲醇上涨影响二甲醚价位一路飙升，与液化气差价缩小，严重压缩三级站的利润空间。且持续的南北倒挂减缓了汽槽南下流通，在南方终端需求恢复缓慢的十月，套利不足拖累北方资源仍多数自行消化为主。
    洛阳石化的检修按计划将持续至10月中旬，其余单位尽管生产维持正常，但深加工单位的层出不穷加速着炼厂生产结构的调整。为应对芳构化无限扩张后可能遭遇的瓶颈抑或潜在危机，液化气催化裂解制丙烯等生产技术已经初露端倪。但不管是催化裂解制丙烯或是芳构化，均是利用液化气中的烯烃成分，烯烃含量高的醚后碳四依然奇货可居。除了黄骅三星、河北新启元、冀春、盛源、慧翔之外，沧州区内河北大本营炼油公司一套10万吨/年的芳构化装置也将于十一之后正式投产，据了解厂家每日外采原料气至少300吨，主要采购对象集中在华北、山东及东北地区。此外，9月23日上海高桥石化炼油三部的2号延迟焦化装置发生火灾，焦炭装置停产检修一个月，造成液化气日产量减少200-300吨，中海油惠州全厂检修将于10月4日开展。南方局部供应存缺口支撑卖方心态。
    后期原油如何演绎仍将左右国内外市场心态变化，直接决定油品及调油市场的开工率波动。地炼盈利情况也成为一大参考因素。初步来看，随着天气转冷后终端民用需求及工业加工等刚性需求的放大及二甲醚的大肆掺混间接加速了三级站的库存消化速度，均将继续提供利好。国庆长假中后期市场受短线需求拉动有望推涨，随后趋于窄幅的横盘整理。但因下半月各地检修陆续结束，市场存潜藏隐忧，上半月表现可能略好，预计10月华北主流成交介于5900-6600元/吨。