开工率下滑利多有限 甲醇短期不宜太乐观

作者/来源：   日期： 2014-07-01   点击率：1046

     甲醇近期在内地装置检修和宏观经济数据好转提振下低位反弹，从2550点附近反弹至2750点上方。由于装置检修国内开工率下滑支撑内地价格，进口量增加和港口库存增加将压制港口价格，但是下游需求仍在淡季，期货升水现货幅度较大将带来套保压力，预计在需求未好转的情况下甲醇短期不能太乐观。

　　甲醇供给方面，开工率下滑但净进口量将维持增加，开工率下滑带来的利多将有限。由于近期生产企业集中检修，据金银岛统计的开工率上周下滑4个百分点至56%左右，同时西北企业的库存水平不高产销平衡是支撑近期陕蒙等地价格坚挺的主要原因。上半年国内增加300万吨的甲醇新增产能，虽然近期装置检修集中，新产能投放基数的增加和检修装置重启将维持国内甲醇供给，开工率下滑对国内甲醇产量的影响将不大。

　　从甲醇进口量和港口库存来看，近期甲醇期价保持上涨或高位的难度较大。2014年5月份国内进口量38.5万吨，与4月基本持平，出口量5.18万吨，相比4月有所减少。据卓创资讯网站初步统计，6月份甲醇进口量在40万吨，出口量仅在1.3万吨，净进口量将呈增加趋势。近期华东和华南港口到港量较大，华东和华南港口库存本月末相比上月末增加接近10万吨，截至6月26日，两地港口库存分别为30.2万吨和21.7万吨。另外据卓创资讯网估计，6-8月份国内的月度到港量将处于40万吨左右。而短期来看，从上周末至7月上旬江苏和广东到港量在13-14万吨，整体上将对港口价格压制作用明显。

　　需求方面仍维持淡季表现，整体开工率水平偏低，在需求未出现好转的情况下甲醇价格大幅上行的可能性不大。甲醇价格上涨带动甲醛价格有所上涨，上周甲醛生产企业开工率在46%左右，未继续下滑。醋酸价格较高，生产企业利润较好促使企业开工率从46%抬升至52%，将对甲醇需求有增加。二甲醚方面，二甲醚价格低位窄幅波动，二甲醚企业开工上周大幅下滑至44%。甲醇制烯烃方面据悉宁波项目检修计划有所推迟，将不会对甲醇需求带来较大利空。

　　期现价差来看，目前期价升水各地经过升贴水调整后的价格，期货升水江苏价格48元/吨，升水华南现货72元/吨，升水山东和河北在80元/吨左右，升水内蒙70元/吨左右，目前期价升水现货幅度不大，但在未来价格不明显看好的情况下，期价升水将会带来一定的套保压力。