金银岛:成败皆萧何 二甲醚困顿局面无解？

作者/来源：   日期： 2015-04-23   点击率：1375

    近期部分烯烃装置持续采购，加之西北部分装置仍处检修中，国内甲醇量紧局面短线难以缓解，且现阶段国际原油接连推高，二甲醚市场受其成本提振，上行被动，但由于下游需求迟迟尚难跟进，包括二甲醚在内的多种产品出现大面积亏损，二甲醚厂家迫于成本压力抵触情绪强烈，多家装置不堪成本压力停工减量。据金银岛粗略计算，国内多数企业利润依旧处亏损状态，下游逢高入市积极性普遍不高，卖方迫于成本推涨心态强烈，导致各区域间价差缩小，套利冲击影响甚小。

　　从上图可以看出，本周国内各区域间价差较往年明显缩减，据金银岛了解，主要是因原料甲醇接连走高，下游迫于成本推涨氛围强烈，加之本年度国际原油低位运行，液化气市场波动频率较高，导致液化气与二甲醚间价差大幅缩减，二甲醚市场腹背受敌，操盘难度较往年明显增加。各厂家利润受到压缩，多数厂家选择停工减量规避风险，从而导致区域间套利压缩，货源外流量大幅缩减。

　　但区域间不乏有返程车辆往返带货的现象出现，由于返程车辆运费低廉，多数下游用户更青睐此种方式赚取差价，考虑到此现象仅为少数，对整体市场走势影响不大。

　　中后期来看，二甲醚仍将受制于液化气及甲醇走势，由于液化气与二甲醚价差大幅缩减，得益于原料甲醇价格走高，二甲醚市场获此合理理由推涨，但恰恰又因甲醇大幅走高，二甲醚需求难以承受高价，入市积极性普遍较差，多数三级站按需补货，从而导致虽然二甲醚开工率较低，但市场供需矛盾突出，推涨工作举步维艰。

　　考虑到国际原油在未来相当长的时期内仍将维持低位运行，二甲醚市场格局短线难以得到缓解，但多重利空主导下，二甲醚市场或将再次通过缩减产量的方式来应对目前局面，但同样高价位前提下的二甲醚市场，三级站入市心态或将愈加谨慎，后期操盘难度亦将增加。