金银岛:成也烯烃，败也烯烃——西北甲醇踩踏下跌

作者/来源：   日期： 2016-05-19   点击率：791

    金银岛讯（市场分析师：王璞）：

　　熟悉甲醇的朋友应该都清楚，这几年伴随着房地产市场的逐步衰退，甲醛市场亦在逐步弱化，从之前甲醇的价格看甲醛行业来定，逐步过渡到甲醛需靠甲醇价格来支撑的日子。而随着2013年以来，国内甲醇制烯烃项目的蓬勃发展，甲醇市场的主要下游已有甲醛转变成了甲醇制烯烃，其中据2015年数据显示，国内甲醛总产能在3600万吨，理论年需甲醇量在1600万吨，而甲醇制烯烃产能在840万吨左右，理论年需甲醇量在2500万吨左右，且2016年甲醇制烯烃项目仍在不断投产中，包括已投产的中煤蒙大60万吨/年装置、山东大泽年产20万吨MTP装置，后期仍有江苏盛宏80万吨/年MTO装置以及常州富德年产33万吨烯烃装置，故甲醇制烯烃项目对甲醇市场的影响日益凸显，而烯烃市场并非是一味的利好因素，可能反而是一把双刃剑，正如现在的西北市场，真可谓是成也烯烃，败也烯烃，着实让人又爱又恨呢。

　　老话重提，2015年甲醇市场迎来2008年金融危机以后的最冷的一年，原油持续下探、大宗商品"雪崩"式下跌，甲醇价格亦跌入寒冬，其中西北低端跌至千元附近、内地多降至成本线下方、港口远期深度贴水等等，然在12月份陕西神华榆林年产60万吨的烯烃投产，导致了西北价格的止跌反弹，从而形成了西北市场独有的长约半年之久的"小牛"行情，西北价格由12月初的1150元/吨附近涨至5月初的1820元/吨，大涨近700元/吨之多，涨幅高达60.8%，其中不得不提的是，4月份中煤蒙大年产60万吨烯烃的投产亦在一定程度上支撑了西北价格的走高，同时导致了西北外销量的大幅减少，西北市场由传统的生产流出地，摇身一变变成了自给自足的区域性市场，且其价格一度仅贴水于港口不足百元，让人着实眼热了一番。

　　
　　图1 2015年11月至今内蒙、宁夏甲醇市场走势图

　　数据来源：金银岛资讯


　　然物极必反，投资学有一句"不要把鸡蛋放到同一个篮子里"正式表明了现在的西北情况，西北市场价格在烯烃的支撑下，连续推涨了近半年的时间，然而4-5月随着烯烃企业的检修，西北也体会到了烯烃企业的双刃剑效应。若说4月底宁夏宝丰烯烃及其配套甲醇装置的检修影响有限的话，5月初神华宁煤烯烃装置的提前检修终于成了价格反转的直接诱因，5月13日宁煤烯烃装置因故障停车，其两套合计年产100万吨烯烃装置及配套的年产167万吨甲醇装置同步停车，而其二期的年产85万吨的甲醇装置则正常运行，原本的外采甲醇的烯烃企业变为了销售甲醇的甲醇企业，西北的风向调转，加之传统淡季的到来以及月底进口货的再次压境，5月16日，西北及内地市场价格大幅走跌，其中宁夏价格降至1500元/吨，降至年初低点，关中价格降至1600-1650元/吨附近，亦降至3月中旬水平，西北市场现货"踩踏"效应凸显。

　　风水轮流转，在享受了近半年烯烃企业带来的价格走高行情下，在聚烯烃市场淡季、烯烃企业检修增加的季节间，西北市场前期连续走高的涨幅亦将逐步收窄，虽暂时不会降至前期低点，然失去了烯烃的强有力支撑下，西北市场或将目光重新转向其他内地市场寻求新的需求支撑，正可谓是成也烯烃、败也烯烃啊！