金银岛:装置开工率升至相对临界值 甲醇利好将利空后期醚市

作者/来源：   日期： 2016-05-26   点击率：2507

金银岛讯（市场分析师：李峰）：

　　上周，随着义马开祥以及安阳贞元二甲醚装置复工放量，国内整体二甲醚装置开工率也再度攀升至三成以上，达到本年度开工率的相对高点，由于近期原料甲醇市场价格持续下行，液化气长期疲弱态势等诸多利空抑制下，二甲醚市场库存及销售压力持续走高，截至今日发稿前，部分企业迫于利润陆续出现停工减量趋势，随着五月中旬宁夏、陕西等地部分烯烃装置停工，西北-山东等地套利窗口陆续开启，河北、山东等地贸易商甲醇接货积极性直线回升，但在二甲醚市场基本面持续偏弱的前提下，二甲醚产业“停工潮”或将再度来临。

　　河南地区义马开祥以及安阳贞元分别于本月初停工，适逢原料甲醇供应层面压力趋弱局面，但多地市场并无库存压力，西北主产区得益于烯烃需求拉动以及局部装置检修等利好支撑，货源偏紧推动甲醇走势趋于坚挺，而二甲醚多数装置利润徘徊在成本线附近，个别企业不堪出货以及库存压力纷纷停工避险，二甲醚国内整体开工率也一度降至25%水平。

　　随后，新型下游需求逐步萎缩及局部企业库压缓慢累积，加之西北内地因烯烃装置检修而需求下降，原料甲醇市场不堪销售及库存压力纷纷下行调整，此时二甲醚装置利润虽有所好转，但由于终端三级站持续按需补货，卖方库存压力并未得到有效缓解，随即开祥化工以及安阳贞元装置复工前提下，二甲醚装置开工率也一度升高至31.46%，为上半年相对高位。由于买卖双方库存压力难以在短时间内消耗，市场热钱周转缓慢，从而导致二甲醚市场心态不稳，终端用户普遍看空后市预期下，整体走势承压下行，截至今日，国内北方地区二甲醚市场高位累计跌幅已达70元/吨，低端跌幅也在30-50元/吨水平，在装置利润以及下游需求不畅前提下，今日德州盛德源两套二甲醚装置再度停工，据金银岛了解，目前厂家仅剩一套5万吨二甲醚装置正常生产，日产维持在150-180吨左右。

　　后市来看，自进入2016年5月中旬以来，宁夏、陕西等地部分烯烃装置停工，当地采购数量锐减迫使区内甲醇走势出现松动，随着西北-山东等地套利窗口的开启，河北、山东等地贸易商甲醇接货积极性大幅增加，带动整体价格走势稳中上推，由于目前国内二甲醚整体市场供应量充裕，气醚价差迟难拉开距离，终端三级站看空氛围仍显强烈，库存及销售压力长期无法转嫁前提下，二甲醚企业迫于利润或将不得不再次面对停工减量的尴尬局面。而目前国内二甲醚装置利润已经再次逼近成本线，后期市场虽有继续走跌预期，但幅度亦不会太大