甲醇

 

 

　　金联创资讯监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如图1所示，2017年2月份月均环比上涨的品种8个，较上月继续减少（多数产品月涨幅非常有限），为甲醇（涨幅2.5%）、二甲醚（涨幅0.49%）、醋酸（涨幅0.76%）、DMF（涨幅7.44%）、煤炭（涨幅3.21%）、液化气（涨幅2.74%）等；环比下跌的产品5个，较上月增加1个，为甲醛（跌幅0.97%）、DMC（跌幅2.07%）、乙二醇（跌幅2.72%）、聚烯烃跌幅1个点以内。
 

　从2月甲醇链价格统计来看，如图2所示，甲醇链产品月环比普遍维持上涨态势，月涨幅0.5-7.4个百分点，DMF涨幅居前，甲醛、DMC略有下滑；月同比来看，多数产品较去年同期相比大幅上涨，甲醇、二甲醚、甲醛、醋酸月同比涨幅在55%以上，MBE产品月同比上涨15.9%。
 

 

　金联创资讯监测的与甲醇相关联产品共5个，如图3所示，多数产品月环比出现下跌，如PP、PE、MEG，月下滑0.05%-2.72%；月同比方面，LPG延续走低，其余产品较去年同期相比普遍走高，原料煤炭较去年同期上涨21个百分点，聚烯烃产品较去年同期相比上涨14.25%-40.01%。
　　第三部分 甲醇链主要产品分析
　　甲醇
　　2017年2月内地甲醇市场整体呈偏强上行走势，港口先扬后抑运行特点明显。节后国际供应收紧强势推动外盘大涨，内外盘倒挂持续放大，华东重心随行大幅走高，内地多地与江苏套利开启，陕蒙、青海、河北、山东及川渝通过多种运输方式流通至华东；内地出货压力逐步缓解，多地调涨售价。中下旬期货高位回调、国产货冲击影响，港口有所下调。2月份西北月涨幅在9.51%；华北、华中及山东涨幅分别在6.92%、7.88%及4.72%；西南涨幅6.85%。港口方面，华东市场月涨幅较小在1.28%，华南在7.94%。
　　甲醛
　　2月份我国甲醛市场走势先跌后扬，其走势主要与原料甲醇行情相关联，保持着较高的联动性。春节归来，受原料甲醇价格下滑影响，山东区间降至1280-1360元/吨，较节前下滑20元/吨；随着原料市场上涨，甲醇生产企业成本提升，故有调高售价举措，至月底山东主流1330-1380元/吨；盈利方面，以山东市场为例，2月份甲醛装置盈利状况尚可，部分时段在30-50元/吨，月均48元/吨。另据了解，节后甲醛厂恢复较为缓慢，现开工约在2-3成水平；受环保监察影响，河北文安等地开工企业数量寥寥。
　　二甲醚
　　2月份国内二甲醚市场延续欠佳态势，多数企业仍维持在亏损状态。其中因原料甲醇大幅走高，成本面攀升明显下再度压制下游二甲醚工厂，加之企业库存消化迟缓，部分二甲醚工厂被迫停工减量，保价护市。然国内液化气与二甲醚价差一度跌至200-300元/吨水平，二甲醚价格优势渐失，终端用户大量库存迟迟难以消化，二甲醚企业库存压力长期处于缓慢上升状态，市场整体重心呈震荡走低态势。就盈利情况来看，以张家港二甲醚为例，2月份该地市场理论亏损围绕在50-150元/吨区间震荡。
　　醋酸
　　2月国内醋酸市场整体表现强势，涨幅由不温不火到最后的火热，且每周上涨原因也不尽相同。节后开盘第一周，国内市场就呈现涨意。原因有以下两点：一是节后开盘国内厂家库存水平不高。华北厂家库存量多在一万吨多点，华东因索普春节假期期间停车，基本无库存。金联创数据显示，2月3日国内醋酸企业总库存量约在13.83万吨，压力远低于往年。二是醋酸酯装置春节期间多数停车，2月上旬陆续重启，需求预期将逐步提升。本月第二周，原料甲醇价格大幅上涨。受原料甲醇与醋酸价格倒挂严重，华东甲醇地区3030-3050（太仓出罐2月3日），而醋酸则在2650-2750（江苏送到）。在原料甲醇大幅上涨情况下，醋酸处境更显尴尬。并且2月中旬，因下游需求恢复缓慢，醋酸价格并未能跟随原料甲醇的火爆而出现升温。但从2月18日江苏索普(13.170, 0.03, 0.23%)三期装置意外停车消息曝出，索普本身基本无库存，且有合同需要交付。其他厂家亦无多余货源支援。一时之间，华东地区供应出现缺口。进而影响到华北及华中地区的走货情况。据悉目前华北部分企业库存下降较快，因此价格不断上推。
　　DMF
　　2月国内DMF市场上行调整，各地市场主流商谈区间上涨幅度在400-600元/吨之间。从上游原料市场来看，本月上游原料甲醇市场多以窄幅震荡整理为主，呈现区域性调整走势，对DMF缺乏明确指引，成本面支撑力度亦较一般。从下游行业来看，元宵佳节后下游浆料工厂开始全面重启，装置开工率亦逐步达到中等或略偏下水平。且随着前期原料库存逐步消耗，整体采购需求较前期有所提升。从DMF市场来看，本月国内DMF厂家装置负荷普遍不高，出货基本保持平稳节奏，库存多在中低位水平。企业挺市意愿较强，挂牌价格多高企，对现货市场成本面支撑较强。随着下游需求回升，各地DMF市场整体交投气氛亦有所改善。贸易商信心尚可，按部就班出货为主。
　　MTBE
　　2月国内MTBE市场基本呈"M"字走势，业者操作心态较谨慎。具体来看：上旬，业者节后陆续返市，下游用户适量购进，加之原料气C4价格上涨幅度较大，炼厂先是积极推涨报价；但是，随着国际原油下跌，调油商及贸易商采购趋于谨慎，炼厂库存压力逐渐加大，出货价格开始下调。中旬，国内成品油零售价实现上调，业者心态向好，加之，原料气C4及甲醇价格持续高位，炼厂推涨出货为主，但市场价格被推涨至高位后，下游逐渐对高价出现抵触情绪，炼厂出货压力渐增，市场实际成交优惠幅度加大。下旬，国内汽油行情维持平淡，MTBE终端需求改善有限，但在成本面支撑下，炼厂出货价格稳中窄幅波动，购销气氛一般。截止2月27日山东地区MTBE均价为5510元/吨，较1月底上涨190元/吨。
　　DMC
　　2月份，碳酸二甲酯市场整体延续走跌行情。虽节后归来，因下游工厂与贸易商开工速度相较生产工厂快，一时供应略紧，个别有意小幅拉涨，但受制于市场采购意向较低，很快便回稳运行，只是昙花一现而已；之后随着场内停车工厂陆续恢复正常，供应量增加，加之楼市恰逢淡季，市场需求消化不足，故挺价乏力，纷纷下调二甲酯，直至月末，原料PO止跌反弹，二甲酯才回稳。截止月底，二甲酯山东承兑出厂价在5000-5100元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在5300-5400元/吨（承兑送到），华南市场价格在5600-5700元/吨（现金送到）。
　　丙烯
　　2月份国内丙烯市场整体价位较1月份小幅抬升，基本呈现由稳逐渐走高而后小落的走势。春节过后，随着下游开工恢复，加之外盘货源紧张，价格开始上调；至2月中旬，在下游需求支撑和后期装置检修的消息利好下，丙烯价格高位维稳；但是下旬开始由于聚丙烯库存偏高，价格不断走低，而其他下游也有装置检修的情况出现，需求转向利空，丙烯无奈在良好预期下下跌。虽然跌幅不大，但是整体心态观望为主；加之环保检查再次来袭，业者对于下游开工的担忧有所上升。截至2月28日收盘，山东市场主流成交7750-7800元/吨，较1月底仍有150元/吨的涨幅。开工方面，青岛环海于春节期间开始停工检修预计三个月时间；海越PDH装置上旬检修一周；天津渤化PDH于12日-15日临时停车，而后转向低负荷运行，预计3月上旬正式停车检修一个月；卫星石化(13.100, 0.09, 0.69%)20日停车检修10-15天；山东神驰混烷脱氢装置28日开始停车检修一个月。
　　聚烯烃
　　2月份国内聚烯烃市场表现一般，PP先扬后抑，PE先整理后下跌。其中PP方面春节后商家试探高报，由于下游工厂节后尚未完全归市，导致市场高价成交难以放量。月中旬期货连续走跌打压下，"两桶油"库存高企难降，石化及中油出现连续下调，拖累市场报盘急剧下滑。商家因担忧后市，低价甩货频现，市场低价再度回到节前低点。此轮月内油制拉丝降100-450元/吨在8600-8900元/吨，煤制拉丝降350-450元/吨在8500-8600元/吨。PE方面上旬行情经过短暂震荡整理后，中下旬大幅持续走低，下游需求不及预期，线性期货大跌暴跌，国内石化、港口库存高企，资源消化缓慢均推动行情大幅下行。2月低压整体下滑幅度与速度远弱于线性与高压。低压注塑国内供应偏少，跌幅最小。月末华北地区煤化工线性主流9500-9600元/吨，较上月末跌500元/吨，油制企业线性主流9700-9800元/吨，较上月末跌250-500元/吨。
　　第四部分 预测及展望
　　鉴于节后甲醇产业链多数产品向阳表现，预计3月份该链条商品间走势会呈一定分化预期。聚烯烃在库存消耗、装置检修，及下游膜厂订单陆续开启后，可能会出现企稳反弹表现，值得关注；甲醇产品港口与内地价差、市场价格与烯烃价格/开工间博弈将愈发激烈，且3-4月份"春检"概念只会增强，对市场也会有所辅助；其它产品，甲醛、二甲醚、MTBE整理为主，丙烯方面供给检修为市场走高带来良好预期……
　　甲醇
　　初步预计3月中上旬甲醇市场以弱势盘整为主，下旬或有改观，逐步趋于平稳。节后甲醇下游产品复苏缓慢，国际油价震荡，MTBE、MTG等盈利状况欠佳，开工不高，且有工厂趁此时段检修，消耗能力有限；环保监察不利于甲醛等产品，河北等地有装置重启后复又关停；南北套利窗口关闭加剧西北工厂销售压力，故中上旬以偏弱为主。西北居于相对高位（同比16年2月内蒙1550-1600元/吨），多数工厂生产利润尚可，故今年春检力度或弱于往年，但仍降低内地产量，尤其是新能凤凰、兖矿荣信等大型装置检修对区域市场提振明显；港口新建烯烃装置采购平稳，下旬有望止跌，行情逐步向好。
　　甲醛
　　随着天气转暖，甲醛下游需求逐步提升，甲醛开工也将会逐步提升，预计3月开工可提升至3-4成；不过，环保监察、两会召开等因素将对河北及周边甲醛厂生产不利；市场走势方面，由于原料甲醇价格走势偏弱，预计甲醛市场走势将与甲醇保持联动，弱势震荡为主。
　　二甲醚
　　由于终端用户消化缓慢，市场投放量缩减以及窄幅上行仍难提振卖方推涨热情。后期随着月底环保督察组的再度进驻，二甲醚装置开工率下滑趋势明显。后市伴随着3.15消费者权益日的临近，部分企业亦有停工意向，其中不乏企业因不堪成本压力而再度出现缩减产量或停工预期。所以由此不难推断，虽然目前国内装置开工率一度跌破两成，但未来月内开工率将不会维持较高水平，二甲醚市场价格或呈现窄幅推涨局面，考虑到终端用户入市热情有限，以及对后市预期仍持悲观心态，所以推涨空间预期不会太大。
　　醋酸
　　对于3月份国内冰醋酸市场走势而言，业者心态较为谨慎，并非一致盲目看涨。利好因素：一是原料甲醇，3月份预期仍以向好为主，譬如，国际供应收紧背景下，当月进口有萎缩预期；且3、4月国内装置春检因素生存、传统下游陆续恢复，加之港口停车MTO重启预期下，初步预计甲醇行情仍延续坚挺态势，局部震荡上行几率尚存；亦需密切关注国际供应及期货走向对行情传导影响。二是国内冰醋酸装置检修消息集中，但目前可能会存在变数，因若利润较好情况下，不排除部分企业会出现检修后延的可能。且索普3月上旬重启后，华东紧张局面将有所缓解。利空因素，则为需求方面，终端需求迟迟难以恢复，醋酸酯等市场需求差劲。对醋酸的需求明显低于预期。且下游产品多数利润空间有限，对醋酸价格的上涨抵触心态逐步明显。因此综合来看，3月份国内冰醋酸市场将维持高位，但价格变动，则需关注原料甲醇走势，及供应是否如期减少。
　　DMF
　　从下游行业来看，进入3月份之后，下游浆料行业将逐步进入传统旺季时期，终端行业新订单放量将增加。浆料工厂装置负荷有望逐步提升至中等或略偏上水平，采购需求有望进一步提升。从DMF市场来看，后期国内DMF厂家平均装置开工率多将保持在中等左右水平，且考虑到多数企业库存并无明显压力，挺市意愿将延续，挂牌价格预期多将保持坚挺。考虑到后期下游需求回升支撑下，各地DMF市场供需面压力将有所减弱。故预计3月国内DMF市场向上靠拢为主。
　　MTBE
　　综合上面来看，3月份国内MTBE市场消息面难有明确指引，业者后市心态或依旧趋于谨慎。虽然部分炼厂检修导致市场资源量下降，但终端需求乏力难抵供应收紧的利好，市场供需面或依旧处于相对宽松的状态。另外，原料气C4与甲醇价格后市难期，成本面难以给予MTBE有效提振与支撑。故综合预计，3月份国内MTBE市场难有明显好转，维持区间震荡的可能性较大。
　　DMC
　　3月份二甲酯市场或先扬后抑，窄幅波动。临近月初随着原料PO行情反弹，小幅上涨，加之个别反应二甲酯尚有订单，有意拉涨二甲酯；但整体来看，成本此次上涨幅度恐受限，对二甲酯的拉涨作用有限，虽3月份楼市行情相较2月份有望好转，但鉴于生产工厂暂未有停车计划，供应充足，竞争尚存，故二甲酯恐难以持续拉涨，甚至不排除小幅走跌预期。
　　丙烯
　　3月份国内丙烯供应面存良好支撑，一方面亚洲裂解装置仍是检修较多时间段，进口货源预计不会增加；国内由于山东神驰和天津渤化PDH装置检修，货源供应也将减少。山东地炼装置除青岛环海装置检修外，其他暂无检修计划，供应正常。供给存在进口货源偏少和国内装置检修的双重利好；价格走势将寄希望于需求的回暖。下游重点关注聚丙烯期现货价格波动和丁辛醇、环氧丙烷装置开工情况。上游方面，预计国际原油价格偏强波动，对丙烯价格也有一定的支撑。初步预计3月份丙烯市场仍存上涨预期，预计山东市场价格或在7600-7900元/吨的价格区间。