金联创:春节后的中国甲醇大迁徙
作者/来源： 日期： 2017-02-13 点击率：1008
春节归来，中国甲醇内地市场与港口市场走势差异化，两地价差不断拉大，套利窗口打开后，北货南运、西货东运将中国甲醇物流重新布局。
内地、港口价差拉大是客观基础
首先，我们看下甲醇货物大迁徙的背景，节后内地及港口价差拉大是客观基础。港口地区价格居高不下，江苏地区多在3000元/吨以上，究其原因：一方面是港口两套新建烯烃装置12月底陆续投产，导致当地业者心态良好；另一方面，1-2月份国内外假期集中，圣诞、元旦、春节节日贯穿其中，导致港口到货、报关等操作迟缓，对物流亦有负面影响，货物紧俏导致港口价格高企。内地方面，春节前，内地甲醇工厂多会有排库需求，将库存维持在低位，以确保假期厂库可满足生产需求，而春节前持续弱化的需求状态，导致工厂排库不理想，故多有调低售价举措，多地价格持续走低。其中内蒙到江苏最大价差达到830元/吨。具体如下表：
单价：元/吨
由上表数据发现，鲁南、陕蒙、川渝至江苏地区套利窗口自1月开始已经打开，而春节前缺鲜有跨地销售、套利交易操作；首先是因为春节前物流运输逐步停滞，危化品车辆、海运船只等陆续停工，操作难度较大；其次是春节假期较长，跨越时间较长，市场变数较大，市场操作风险较高。
春节归来后，西北、山东两地的库存高企，销售压力大；港口库存不高，内外盘持续倒挂；而扩地区销售的丰厚利润也吸引客户操作，因此，春节后，北货南运、西货东运成为市场的主要物流走向。
下面介绍国内走货量较大的几条路线：
通过天津装港销往华东地区
节后内蒙地区甲醇库存高企，批量货物经危化品车辆运输至天津地区，进入天津港储罐，后装船下水发往江浙地区。
以内蒙北线企业8日运费为例，内蒙工厂至天津车辆运费350元/吨+入罐罐租40元/吨+港杂费用40元/吨+船运至江苏地区160元/吨=590元/吨（仅供参考）。目前内蒙地区北线的企业大多有货物已经销往华东地区。另唐山地区同样有集港销往华东。该地区涉及企业包括：内蒙久泰、内蒙东华、内蒙荣信、内蒙新奥、唐山中润等区域内生产企业。
陕西关中及青海部分货物经过汽运发往湖北武汉地区，由该地装船通过长江行业销往华东地区。以关中为例，危化品车辆运输约在300元/吨左右，长江航运价格约为160-170元/吨，加上其它港杂等费用，合计参考运费为600元/吨。该地区涉及企业包括：陕西长青、咸阳化学、青海桂鲁等区域内生产企业。
山东南部通过汽运销往华东地区
据金联创统计数据显示，山东南部地区甲醇产能达到344万吨，产能较大的企业有山东兖矿（149万吨/年）、新能凤凰（72万吨/年）等，山东荣信、山东盛隆、山东恒昌等企业产能在20-30万吨/年之间。该地甲醇工厂普遍维持较高开工负荷，年后主要企业库存高企，当地两套烯烃企业陆续停车，供需矛盾激化；而与江苏套利窗口打开后，批量货物通过汽运直接销往江苏地区。有企业也通过将甲醇转移至泰州海企库等方式降低库存压力。该地区涉及企业包括：山东兖矿、新能凤凰（滕州）、山东荣信等区域内生产企业。
部分运费参考如下：
滕州某甲醇厂镇江（230-240元/吨）南通、江阴等（260-270元/吨）
川渝两地通过长江航运销往华东地区
四川及重庆地区主要通过长江航线销往江浙地区，据了解，三峡北线船闸于今年2月2日至3月14日实施计划性停航检修，工期40天；且区内部分气头装置2月份存检修计划，因此区内东运量有所减量，重庆部分企业转销区内及周边市场为主。该地区运费参考，长江航运价格在160-170元/吨左右+港务等其它费用40-50元/吨=200-220元/吨。因当地主要企业采用管道运输的方式，故陆地费用有限。该地该地区涉及企业包括：重庆卡贝乐、四川川维、四川玖源等。
除上述汽运及船运路线外，节后火运也有涉及，陕北、新疆等地有货物通过铁路运输销往华东地区。
17年春节后，国内甲醇货物流动格局与13年下半年格局较为相似，一方面有效缓解内地甲醇工厂销售压力，目前售价已基本企稳；另一方面港口货物紧缺局面好转，对于该地烯烃新增需求量颇为迎合，为市场发展之必然。
内地、港口价差拉大是客观基础
首先，我们看下甲醇货物大迁徙的背景，节后内地及港口价差拉大是客观基础。港口地区价格居高不下，江苏地区多在3000元/吨以上，究其原因：一方面是港口两套新建烯烃装置12月底陆续投产，导致当地业者心态良好；另一方面，1-2月份国内外假期集中，圣诞、元旦、春节节日贯穿其中，导致港口到货、报关等操作迟缓，对物流亦有负面影响，货物紧俏导致港口价格高企。内地方面，春节前，内地甲醇工厂多会有排库需求，将库存维持在低位，以确保假期厂库可满足生产需求，而春节前持续弱化的需求状态，导致工厂排库不理想，故多有调低售价举措，多地价格持续走低。其中内蒙到江苏最大价差达到830元/吨。具体如下表：
单价：元/吨
由上表数据发现，鲁南、陕蒙、川渝至江苏地区套利窗口自1月开始已经打开，而春节前缺鲜有跨地销售、套利交易操作；首先是因为春节前物流运输逐步停滞，危化品车辆、海运船只等陆续停工，操作难度较大；其次是春节假期较长，跨越时间较长，市场变数较大，市场操作风险较高。
春节归来后，西北、山东两地的库存高企，销售压力大；港口库存不高，内外盘持续倒挂；而扩地区销售的丰厚利润也吸引客户操作，因此，春节后，北货南运、西货东运成为市场的主要物流走向。
下面介绍国内走货量较大的几条路线：
通过天津装港销往华东地区
节后内蒙地区甲醇库存高企，批量货物经危化品车辆运输至天津地区，进入天津港储罐，后装船下水发往江浙地区。
以内蒙北线企业8日运费为例，内蒙工厂至天津车辆运费350元/吨+入罐罐租40元/吨+港杂费用40元/吨+船运至江苏地区160元/吨=590元/吨（仅供参考）。目前内蒙地区北线的企业大多有货物已经销往华东地区。另唐山地区同样有集港销往华东。该地区涉及企业包括：内蒙久泰、内蒙东华、内蒙荣信、内蒙新奥、唐山中润等区域内生产企业。
陕西关中及青海部分货物经过汽运发往湖北武汉地区，由该地装船通过长江行业销往华东地区。以关中为例，危化品车辆运输约在300元/吨左右，长江航运价格约为160-170元/吨，加上其它港杂等费用，合计参考运费为600元/吨。该地区涉及企业包括：陕西长青、咸阳化学、青海桂鲁等区域内生产企业。
山东南部通过汽运销往华东地区
据金联创统计数据显示，山东南部地区甲醇产能达到344万吨，产能较大的企业有山东兖矿（149万吨/年）、新能凤凰（72万吨/年）等，山东荣信、山东盛隆、山东恒昌等企业产能在20-30万吨/年之间。该地甲醇工厂普遍维持较高开工负荷，年后主要企业库存高企，当地两套烯烃企业陆续停车，供需矛盾激化；而与江苏套利窗口打开后，批量货物通过汽运直接销往江苏地区。有企业也通过将甲醇转移至泰州海企库等方式降低库存压力。该地区涉及企业包括：山东兖矿、新能凤凰（滕州）、山东荣信等区域内生产企业。
部分运费参考如下：
滕州某甲醇厂镇江（230-240元/吨）南通、江阴等（260-270元/吨）
川渝两地通过长江航运销往华东地区
四川及重庆地区主要通过长江航线销往江浙地区，据了解，三峡北线船闸于今年2月2日至3月14日实施计划性停航检修，工期40天；且区内部分气头装置2月份存检修计划，因此区内东运量有所减量，重庆部分企业转销区内及周边市场为主。该地区运费参考，长江航运价格在160-170元/吨左右+港务等其它费用40-50元/吨=200-220元/吨。因当地主要企业采用管道运输的方式，故陆地费用有限。该地该地区涉及企业包括：重庆卡贝乐、四川川维、四川玖源等。
除上述汽运及船运路线外，节后火运也有涉及，陕北、新疆等地有货物通过铁路运输销往华东地区。
17年春节后，国内甲醇货物流动格局与13年下半年格局较为相似，一方面有效缓解内地甲醇工厂销售压力，目前售价已基本企稳；另一方面港口货物紧缺局面好转，对于该地烯烃新增需求量颇为迎合，为市场发展之必然。
