甲醇

三、甲醛企业利润最稳定，其余传统下游及新兴下游（低油价背景下，油制烯烃、PDH等企业利润相对稳定，而MTO企业利润波动性较大）多数亏损

三、甲醛企业利润最稳定，其余传统下游及新兴下游（低油价背景下，油制烯烃、PDH等企业利润相对稳定，而MTO企业利润波动性较大）多数亏损

五、内外盘严重倒挂，期货深度贴水，期现关联度达0.9以上，点价交易盛行

Part 2 | 环保施压，甲醇燃料需求激增——甲醇市场三大变化点

一、2017年新增产能释放主要集中在山东地区（新增产能160万吨至800万吨左右，同比增加25个百分点，稳居全国第3位），总产能增速放缓，近4年复合增长率仅在4%，规模化程度提高

二、进口已经席卷我国整个沿海地带，今年低于预期，或在830万吨，同比减少50万吨（主要来自中东），江苏增加明显，环渤海地区（包括辽宁、北京、天津、山东、河北唐山）或成新的增长点

三、环保施压，煤改气等政策实施，甲醇燃料需求激增，近5年来，我国传统下游需求年复合增长率在-3.5%，而新兴下游则高达40%左右

Part 3 | 2018年度展望：倒N型走势，波动区间2400-3200

一、2018年我国甲醇进口量或增加100-200万吨，总量或突破千万吨，其中80%左右的增量或来自伊朗等中东地区，其次或是美国

 

三、2018年我国甲醇下游总需求量或超6000万吨。其中传统下游需求增长点或在MTBE和甲醇制氢等方面，预计MTBE理论消耗甲醇增量或在30-50万吨左右，而甲醇制氢项目或多在2019年及后期投产，主要集中在山东等地区。

另外新兴下游需求增长点或主要集中在甲醇燃料和MTO方面，保守预计明年MTO新增产能或在90-150万吨，理论消耗甲醇增量或在60-150万吨。

四、2018年，宏观面或相对偏空，美国实体库存或于明年二季度左右见顶，中、美经济总体走势或趋于下行。原油或继续震荡走高，在减产协议及美国页岩油等多因素影响下，明年油价或在60-70美元/桶范围波动。相关政策继续展开，环保税于2018年1月1日起正式实施，煤改气等政策继续执行。

五、中宇资讯认为：大概率下，2018年我国甲醇市场或呈“倒N型”走势，价格波动区间多数或在2400-3200元/吨范围 。
一季度，受限气结束、宏观等方面影响，市场或震荡下滑；

二季度至三季度初，环保检查继续，国内、外甲醇新增产能陆续投产释放，市场或继续下滑筑底，4-5月附近或出现年内最低点；

三季度末至四季度，随着部分新建MTO装置的投产以及甲醇燃料（甲醇锅炉、甲醇汽油、甲醇燃料电池等）需求的增加，市场或冲高。